經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已達550億，總合同額達到2223億元，連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場化新增合同總金額突破2000億元，市場化快速推廣。2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場化快速推進背后的主要原因，是垃圾分類強制實施的政策催化。
▍環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化本輪加速的原因是什么？垃圾分類強制推動經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已達550億，總合同額達到2223億元，連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場化新增合同總金額突破2000億元，市場化快速推廣。2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場化快速推進背后的主要原因，是垃圾分類強制實施的政策催化。▍環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的市場空間有多大？從傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)向城市物業(yè)管理擴容傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場包括道路清掃、垃圾清運、公廁維護等，預(yù)計每年運營市場空間在1500億，隨設(shè)施增加和單價上漲，預(yù)計2020年可達2300億。垃圾分類市場是潛在市場空間接近千億的新興市場，而城市服務(wù)管理是更大的潛在市場，隨著城市管理體制從分散走向綜合，環(huán)衛(wèi)一體化項目增多，綠化養(yǎng)護、照明維護等更多內(nèi)容被打包進來，環(huán)衛(wèi)企業(yè)面臨的市場空間逐步擴容。▍環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的市場空間有多大？存量需求崛起根據(jù)住建部的統(tǒng)計年鑒，2018年我國城市和縣城合計的道路清掃保潔機械化率約67.68%，達到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段。基于機械化率提升產(chǎn)生的新增設(shè)備需求，和環(huán)衛(wèi)裝備折舊產(chǎn)生的存量替代需求，我們預(yù)測環(huán)衛(wèi)裝備存量更新需求將崛起，到2025年市場空間可達1025億/年，市場逐步釋放。▍環(huán)衛(wèi)服務(wù)的競爭格局如何？市場分散，行業(yè)集中度提升趨勢明顯環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)參與者眾多，top5市場份額僅11.4%。目前行業(yè)內(nèi)參與者可大致分為環(huán)衛(wèi)專業(yè)服務(wù)商、國企改制單位、固廢終端處置商、環(huán)衛(wèi)設(shè)備制造商和環(huán)衛(wèi)信息化解決商等。2019年下半年以來PPP模式預(yù)期升溫，二次市場化的環(huán)衛(wèi)項目具有一定的規(guī)模化趨勢，從而提高行業(yè)進入門檻，預(yù)計環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的集中度將獲得明顯提升。▍環(huán)衛(wèi)裝備業(yè)的發(fā)展趨勢和競爭格局將如何？客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，競爭格局穩(wěn)定隨著環(huán)衛(wèi)市場化推進，裝備業(yè)的市場化客戶占比提升，裝備產(chǎn)品向新能源、智能化方向發(fā)展，TOP3市場份額約40%，行業(yè)格局將維持穩(wěn)定。我們認為環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭企業(yè)將同時受益于行業(yè)空間擴容、和市場集中度提升，建議關(guān)注【玉禾田】【僑銀環(huán)?！俊君堮R環(huán)衛(wèi)】【啟迪桑德】【北控城市資源】【盈峰環(huán)境】【中國天楹】。環(huán)衛(wèi)裝備存量需求崛起，預(yù)計行業(yè)格局維持穩(wěn)定，建議關(guān)注【盈峰環(huán)境】【龍馬環(huán)衛(wèi)】。▍風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、環(huán)衛(wèi)市場化推進慢于預(yù)期、存量裝備更新替代慢于預(yù)期1. 環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化本輪加速的原因是什么？垃圾分類強制推動1.1. 環(huán)衛(wèi)行業(yè)目前處于市場化快速推廣發(fā)展階段我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)從建國以來經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：- 政府行政職能主導(dǎo)管理階段：市政環(huán)衛(wèi)工作在政府主導(dǎo)下，由事業(yè)單位環(huán)衛(wèi)部門進行監(jiān)管、實施。直到本世紀(jì)初，事業(yè)單位仍然是絕對主體，偶爾會有一些邊緣業(yè)務(wù)交給個體性質(zhì)的組織來承擔(dān)，業(yè)務(wù)規(guī)模小。
- 市場化試點階段：上世紀(jì)九十年代，包括市政環(huán)衛(wèi)在內(nèi)的城市公共服務(wù)概念開始從歐美傳入我國，我國沿海發(fā)達地區(qū)有些城市啟動了政府采購公共服務(wù)的試點，由一些零星項目招標(biāo)開始，逐步形成城市公共服務(wù)雛形，市場化作業(yè)公司朝著中小企業(yè)規(guī)模方向發(fā)展。隨著一批專業(yè)化企業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展，社會化、市場化越來越深入，行業(yè)逐漸形成，十八大召開之后，城市公共服務(wù)市場化趨勢越發(fā)明顯。
- 市場化推廣階段：2013年9月30日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于政府向社會力量購買服務(wù)的指導(dǎo)意見》，同年11月十八屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，相關(guān)文件要求：在公共服務(wù)領(lǐng)域可利用社會力量，加大政府購買公共服務(wù)項目的力度，原則上通過合同、委托等方式向社會購買。可以看出，推廣政府購買服務(wù)是當(dāng)前中國深化改革的一項重要舉措，有助于實現(xiàn)政府和企業(yè)的雙贏，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。廣東、浙江、福建、海南等沿海省市率先積極探索政府購買環(huán)衛(wèi)服務(wù)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化改革持續(xù)推進，從沿海一二線沿海城市推廣至三四線城市、中西部地區(qū)及縣城、村鎮(zhèn)等，環(huán)衛(wèi)服務(wù)中標(biāo)數(shù)量及簽約總金額持續(xù)多年高速增長。市場化運營企業(yè)規(guī)模從中小型向大型方向發(fā)展，一些綜合實力強的企業(yè)從區(qū)域走向全國，參與全國范圍內(nèi)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場競爭。
1.2. 環(huán)衛(wèi)市場化新增訂單連續(xù)兩年突破2000億元經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已經(jīng)達到550億，同比增長12%；總合同額達到2223億元，同比略降2%；平均合同期限4年，同比下降0.6年。2018-2019年連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場化新增合同總金額突破2000億元，市場化快速推廣。1.3. 本輪環(huán)衛(wèi)市場化快速推進的背后，是垃圾分類強制推動2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場化快速推進背后的主要原因，是垃圾分類強制實施的政策催化。2016年底，習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十四次會議上強調(diào)普遍推行垃圾分類制度，2017年以來垃圾分類相關(guān)細化政策不斷出臺。2019年上海市開始強制垃圾分類，深圳、北京等城市陸續(xù)跟進，垃圾分類從政策規(guī)劃真正走向落地實施。垃圾分類市場強制推進，為環(huán)衛(wèi)市場帶來新的變化。單獨的垃圾分類招標(biāo)項目增加，垃圾分類成為環(huán)衛(wèi)一體化標(biāo)配作業(yè)內(nèi)容，和環(huán)衛(wèi)服務(wù)打包招標(biāo)。1.4. 2016年以來市容環(huán)境衛(wèi)生類支出持續(xù)增加短期來看，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的資金來源仍為財政資金城市環(huán)境衛(wèi)生支出。根據(jù)住建部統(tǒng)計年鑒，2018年我國城市、縣城、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)、村等合計環(huán)境衛(wèi)生投資額1267億元，同比增長12.33%。2016以來市容環(huán)境衛(wèi)生類投資支出持續(xù)增加。2. 環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的市場空間有多大？從傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)向城市物業(yè)管理擴容傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)行業(yè)指道路清掃、垃圾清運、公廁管理等，而事實上，隨著政府簡政放權(quán)，對作業(yè)效率和作業(yè)效果的標(biāo)準(zhǔn)日益提高，單位作業(yè)單價有提升空間，新的公共服務(wù)領(lǐng)域開始市場化，環(huán)衛(wèi)行業(yè)整體市場空間仍有很大擴容空間。垃圾分類、綠化養(yǎng)護、照明維護等更多內(nèi)容被納入環(huán)衛(wèi)一體化招標(biāo)訂單中，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的內(nèi)涵日益豐富，向城市綜合管理服務(wù)邁進。2.1. 傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場空間近1500億元，2025年可達2300億按照最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行的市場空間測算顯示，城市與縣城道路清掃、垃圾清運、公廁維護等市場空間分別為1048億、211億、224億，傳統(tǒng)意義上的環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場空間約1483億元?？紤]城鎮(zhèn)化帶來的道路面積增加、和物價上漲帶來的單價提高，預(yù)計2025年傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)市場空間會提高至2296億。2.2. 垃圾分類市場潛在空間800億以上，2025年可釋放近600億垃圾分類是潛在市場空間接近千億的新興市場，涉及垃圾分類設(shè)施、垃圾分選設(shè)備、垃圾分類服務(wù)、推廣宣傳、軟硬件IT服務(wù)、分類實施效果測評服務(wù)、咨詢服務(wù)等。2017年垃圾分類試點項目開始釋放，但規(guī)模普遍偏??；2018年以來，大體量垃圾分類項目開始出現(xiàn)。按照城市居民每戶20元/月，縣城居民每戶10元/月的標(biāo)準(zhǔn)進行測算，垃圾分類整體市場空間在800億以上。根據(jù)住建部的要求，全國46個城市在2020年前完成垃圾分類；到2025年，全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)。46個城市對應(yīng)居民戶數(shù)約1億戶，按照20元/戶/月測算，2020年前將釋放的市場空間約242億；全國地級以上城市約2.43億戶，到2025年垃圾分類的市場空間將達到583億。傳統(tǒng)的部門分散管理模式容易產(chǎn)生職能交叉、管理空白，管理責(zé)任機制弱化等問題，未來城市管理從分散走向綜合是發(fā)展大趨勢，可增強城市管理工作的綜合性、整體性和協(xié)調(diào)性。各地已在陸續(xù)推動部門分散管理向綜合管理轉(zhuǎn)變：- 北京已成立城市管理委員會，整合市政市容委全部職責(zé)的基礎(chǔ)上，將多個市級部門與城市運行管理相關(guān)的職責(zé)一并劃歸，比如發(fā)改委的煤、電、油、氣管理，市商務(wù)委的再生資源回收管理，市園林綠化局的城市綠化帶環(huán)境衛(wèi)生管理，市水務(wù)局的城市河湖周邊環(huán)境衛(wèi)生管理等。同時，財政預(yù)算維穩(wěn)資金和市政設(shè)施建設(shè)的統(tǒng)籌管理職責(zé)，也將劃歸給城市管理委員會。
- 2020年4月，深圳市坪山區(qū)召開區(qū)委全面深化改革委員會2020年第一次會議，“市政道路一體化管養(yǎng)改革”列入十大改革攻堅目標(biāo)，計劃通過改革實現(xiàn)“對道路、環(huán)衛(wèi)、綠化、路燈、井蓋、信號燈等開展一體化管養(yǎng)”，提高道路管養(yǎng)精細化水平和管養(yǎng)資金使用效率，顯著提升市政設(shè)施環(huán)境品質(zhì)。
2.3.2. 業(yè)務(wù)范圍向城市物業(yè)管理方向發(fā)展城市綜合管理將有助于環(huán)衛(wèi)項目向一體化方向發(fā)展，綠化養(yǎng)護、照明維護等更多內(nèi)容被打包進來，環(huán)衛(wèi)企業(yè)面臨的市場空間逐步擴容。2020年一季度疫情期間，各地環(huán)衛(wèi)企業(yè)承擔(dān)了臨時的消毒消殺工作，工作量提升至平時兩倍，環(huán)衛(wèi)一線工人作為城市綜合管理的預(yù)備軍，將在未來承擔(dān)更多城市管理的職能。- 城市綜合管理服務(wù)案例——北京通州環(huán)衛(wèi)一體化項目
2016年，北京環(huán)衛(wèi)中標(biāo)北京市通州區(qū)一體化大環(huán)衛(wèi)項目，項目合同金額共78億元，首年服務(wù)金額2.6億元，合同年限30年。該項目包括公共綠地清掃保潔（原園林部門負責(zé)）、主要道路雨水井口清掏（原水務(wù)部門負責(zé)）、路面清掃保潔、交通護欄清掃、垃圾收集運輸、公廁保潔維護、冬季掃雪鏟冰等內(nèi)容，真正實現(xiàn)了“大環(huán)衛(wèi)、全覆蓋、一體化”。2017年，東莞市松山湖管委會推行城市綜合管理模式，將園區(qū)區(qū)劃成14個網(wǎng)格管理單元（松山湖區(qū)域9個片區(qū)，生態(tài)園區(qū)域5個片區(qū)），將每個網(wǎng)格單元的各項城市管理服務(wù)整合成一個綜合標(biāo)，向社會購買服務(wù)，服務(wù)外包的內(nèi)容主要包括：綠化養(yǎng)護、環(huán)衛(wèi)保潔（涵蓋整個片區(qū)的牛皮癬清理、違規(guī)偷盜垃圾清理等內(nèi)容）、水面保潔、保安服務(wù)、市政設(shè)施維修管理及協(xié)助監(jiān)督路燈管養(yǎng)工作。以松山湖中心片區(qū)1標(biāo)為例，該片區(qū)約6平方公里，綠化面積約128萬m2，環(huán)衛(wèi)面積約50萬m2。項目包括綠化養(yǎng)護、環(huán)衛(wèi)保潔、保安服務(wù)等內(nèi)容，其中綠化養(yǎng)護費最高限價為3177萬元；環(huán)衛(wèi)保潔費用最高限價為1313萬元；保安服務(wù)費的最高限價為630萬元。- 城市綜合管理服務(wù)案例——昆明市官渡區(qū)環(huán)衛(wèi)一體管理服務(wù)項目
昆明市官渡區(qū)環(huán)衛(wèi)一體管理服務(wù)項目估算投資為 3.98億元/年，服務(wù)期限20年，服務(wù)內(nèi)容包括官渡區(qū)范圍內(nèi)的道路清掃保潔、生活垃圾收運及垃圾中轉(zhuǎn)站運營管理、免費公廁的運營維護、河道及濕地的運營維護、綠化管養(yǎng)維護、景觀亮化管護、車輛、船只設(shè)備更新運營維護等。該項目于2017年6月由僑銀環(huán)保中標(biāo)。3. 環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的市場空間有多大？存量需求崛起3.1. 我國環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)處于基本環(huán)衛(wèi)裝備階段環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟發(fā)展水平和城市社會發(fā)展水平協(xié)調(diào)一致，行業(yè)發(fā)展階段可以分為三個階段：- 初級環(huán)衛(wèi)裝備階段：以配備少量、功能單一的環(huán)衛(wèi)裝備為特征，以改善作業(yè)條件、提高勞動效率為核心，機械化水平達到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總用工量的30%左右。
- 基本環(huán)衛(wèi)裝備階段：城市環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)的主要項目通過使用環(huán)衛(wèi)裝備來完成，以提高效率、改善環(huán)境為核心，逐步達到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總工作量的60%左右。
- 全面環(huán)衛(wèi)裝備階段：絕大部分作業(yè)都通過使用環(huán)衛(wèi)裝備來完成，機械化達到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總工作量的80%以上，以配備多品種、系列化、大批量環(huán)衛(wèi)裝備為特征，以改善環(huán)境、提高全系統(tǒng)技術(shù)集成為核心，進入城市環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)的全面裝備階段。
根據(jù)住建部的統(tǒng)計年鑒，2018年我國城市道路機械化率68.85%、縣城道路機械化率63.70%，城市和縣城合計的道路清掃保潔機械化率約67.68%，達到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段。因經(jīng)濟發(fā)展水平與地域差異，不同區(qū)域間的機械化清掃水平存在差異，除省會城市和經(jīng)濟較發(fā)達地級市外，其他城市和縣城距離實現(xiàn)全面環(huán)衛(wèi)裝備階段還有差距。3.2. 機械化率存在提升空間，年度新增設(shè)備需求2-3萬臺/年根據(jù)住建部相關(guān)文件的要求，到 2020 年底前，地級及以上城市建成區(qū)道路機械化清掃率達到70%以上，縣城達到 60%以上，京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原等重點區(qū)域要顯著提高。根據(jù) 2018 年《中國城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計年鑒》計算，2018 年我國城市道路清掃面積 86.93億平方米，機械化清掃面積 59.86億平方米，機械化清掃率為 68.85%；縣城道路清掃保潔面積 25.56億平方米，機械化清掃面積16.80億平方米，機械化清掃率僅為 63.70%。我們基于機械化率提升和單位面積環(huán)衛(wèi)車輛的假設(shè)，對新增環(huán)衛(wèi)車輛市場需求進行估算，假設(shè)2019-2025年：- 城市道路清掃保潔面積年均復(fù)合增速3%左右，城市機械化率可逐步提升至80%，單位面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.42萬臺/億平米；
- 縣城道路清掃保潔面積年均復(fù)合增速約3%，城市機械化率可逐步提升至75%，單位面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.38萬臺/億平米；
- 鎮(zhèn)級區(qū)域道路面積年平均復(fù)合增速約4%，單位道路面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.45萬臺/億平米；
- 鄉(xiāng)級區(qū)域道路面積年平均復(fù)合增速約10%，單位道路面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.62萬臺/億平米；
估算結(jié)果預(yù)計到2025年全國環(huán)衛(wèi)專用設(shè)備保有量將達到65萬臺，2019-2025年年新增環(huán)衛(wèi)專用設(shè)備需求量分別約2-3萬臺/年。3.3. 環(huán)衛(wèi)裝備折舊期5-10年，存量替代需求崛起由于環(huán)衛(wèi)設(shè)備折舊年限5-10年，我們按照折舊期限8年進行估算，考慮到設(shè)備技術(shù)更迭帶來的效率提升，更新后的設(shè)備作業(yè)效率更高，設(shè)備替代存在一定比例折扣，我們假設(shè)2019年更新設(shè)備的替代比例為60%（替代2011年環(huán)衛(wèi)設(shè)備），2020年更新設(shè)備的替代比例為70%（替代2012年環(huán)衛(wèi)設(shè)備），以此類推假設(shè)2021-2025年的替代比例分別為75%、80%、85%、88%、90%。測算得到2019-2025年年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備存量替代需求逐年增長，到2025年，年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備存量替代需求將達到38萬臺。3.4. 整體市場空間測算：存量更新需求崛起，到2025年市場空間可達1025億元綜上所述，道路清掃面積增加與機械化率提升帶動環(huán)衛(wèi)車輛保有量提升，存量環(huán)衛(wèi)車輛更新替代帶來更大需求量，新增+存量替代合計產(chǎn)生的年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備需求量將逐年遞增，測算到2025年將達到41萬臺，按照25萬元/臺的單價估算，單年度釋放市場空間1000億元。2020-2025年合計市場空間約4540億元。4. 環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)的競爭格局如何？市場分散，行業(yè)集中度提升趨勢明顯4.1. 商業(yè)模式：輕資產(chǎn)、周轉(zhuǎn)快、現(xiàn)金穩(wěn)相對其他環(huán)保細分子行業(yè)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)具有以下特點：- 建設(shè)周期短：從項目取得到實施運營，一般不超過3個月，建設(shè)期的準(zhǔn)備工作主要是環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購和人員培訓(xùn)；
- 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快：輕資產(chǎn)模式，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高；
- 現(xiàn)金流穩(wěn)定：由地方財政預(yù)算出資，根據(jù)每月作業(yè)效果打分，按月或季度支付，支付周期在1-3個月；
- 勞動力密集：人員工資在總運營成本中占比60%左右，也因此造成地方政府大概率會保證按期支付，以免拖欠弱勢群體工資。
4.2. 行業(yè)參與者增多，跑馬圈地正當(dāng)時環(huán)衛(wèi)行業(yè)巨大的市場空間和良好的商業(yè)模式，吸引各方社會資本加入，2018年行業(yè)參與者約4000余家，前五大企業(yè)市場份額約11.4%。目前行業(yè)內(nèi)參與者可大致分為以下幾類：環(huán)衛(wèi)專業(yè)服務(wù)商如玉禾田、僑銀環(huán)保、新安潔、升禾環(huán)保等；國企改制單位，如北京環(huán)衛(wèi)集團、名城科技等；固廢終端處置商，如啟迪桑德、中國天楹、錦江環(huán)境等；環(huán)衛(wèi)設(shè)備制造商，如龍馬環(huán)衛(wèi)、中聯(lián)環(huán)境；環(huán)衛(wèi)信息化解決商，如伏泰科技；以及其他新進入者，如北控城市資源、聯(lián)運環(huán)境等。4.3. PPP模式預(yù)期升溫，資金門檻提升環(huán)衛(wèi)服務(wù)按照政府招標(biāo)模式一般分為政府購買服務(wù)或PPP兩類，政府購買服務(wù)一般運營期限較短，約3-5年；PPP模式的環(huán)衛(wèi)項目一般體量較大，運營期限約15-30年。2018年P(guān)PP模式降溫，平均合同期有所縮短：行業(yè)發(fā)展初期訂單以政府購買服務(wù)方式為主；2016-2017年P(guān)PP模式訂單快速增長，訂單平均運營期限拉長；2018年以來，受PPP政策監(jiān)管影響，PPP模式訂單增速放緩，訂單平均運營期限有所縮短。自2019年下半年以來，PPP模式類項目預(yù)期有所升溫，主要由于垃圾分類帶動下的中轉(zhuǎn)設(shè)備、中轉(zhuǎn)設(shè)施、末端處置設(shè)施建設(shè)資金需求，帶動環(huán)衛(wèi)訂單從單一的環(huán)衛(wèi)清掃保潔，向環(huán)衛(wèi)一體化方向發(fā)展，PPP模式類項目往往伴隨著前期資金的投入，將提高行業(yè)資金門檻。4.4. 二次市場化帶來新機遇，提升環(huán)衛(wèi)行業(yè)集中度雖然環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化訂單整體增速有所放緩，但我們注意到隨著首次市場化的環(huán)衛(wèi)項目合同到期，大量環(huán)衛(wèi)項目迎來二次市場化。在城市管理由分散走向綜合，以及大力發(fā)展垃圾分類的背景下，二次市場化的環(huán)衛(wèi)項目普遍具有規(guī)模化、一體化、智能化的趨勢，行業(yè)進入門檻提高，行業(yè)集中度將不斷提升。以深圳市環(huán)衛(wèi)項目為例，深圳市現(xiàn)有的環(huán)衛(wèi)管理業(yè)務(wù)包括“市政道路清掃保潔、生活垃圾收集、運輸及處理，公廁管理等”，實行市、區(qū)、接到三級管理體制。1984年，深圳市在全國率先推動道路清掃保潔市場化；1993年，深圳市環(huán)衛(wèi)處將清掃保潔業(yè)務(wù)管理權(quán)限移交給區(qū)一級；1999年，深圳市環(huán)衛(wèi)處將垃圾運輸作業(yè)管理權(quán)限下放到區(qū)一級；2019年深圳市引入環(huán)衛(wèi)PPP模式：- 2019年9月27日，深圳市第一個環(huán)衛(wèi)PPP項目——深圳市福田區(qū)政府環(huán)衛(wèi)PPP項目公開招標(biāo)，盈峰環(huán)境全資子公司中聯(lián)環(huán)境中標(biāo)，總金額11.53億元，服務(wù)周期10年。
- 2019年12月23日，深圳市第二個環(huán)衛(wèi)PPP項目——深圳市寶安區(qū)新橋和沙井街道環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目公開招標(biāo)，北控城市服務(wù)中標(biāo)，年服務(wù)費4.68億/年，合作期限15年。
5. 環(huán)衛(wèi)裝備業(yè)的發(fā)展趨勢和競爭格局如何？客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，競爭格局穩(wěn)定5.1. 客戶結(jié)構(gòu)變化：環(huán)衛(wèi)市場化推進，市場化客戶占比提升隨著環(huán)衛(wèi)市場化改革的推進，環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購客戶類型發(fā)生顯著變化，從政府部門向市場化經(jīng)營主體轉(zhuǎn)變，需求從中高端產(chǎn)品走向高性價比的經(jīng)濟型產(chǎn)品。以龍馬環(huán)衛(wèi)為例，公司2016-2018年政府類客戶收入占比分別為62.03%、56.16%、54.09%，占比逐年下降，相應(yīng)毛利率有所下降。5.2. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化：新能源、智能化產(chǎn)品需求提升國務(wù)院發(fā)布的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》提出，加快推進城市建成區(qū)新增和更新的環(huán)衛(wèi)等六類車輛使用新能源或清潔能源汽車，重點區(qū)域使用比例達到80%。目前各地方政府已陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策，新能源環(huán)衛(wèi)車輛采購量增長明顯，2019年新能源產(chǎn)品需求量同比增長148.75%。2019年新能源產(chǎn)品在環(huán)衛(wèi)產(chǎn)品市場比重約3.42%，同比上升約2個百分點，未來幾年環(huán)衛(wèi)裝備新能源化進程將進一步加快。此外，智能化產(chǎn)品逐步開始由概念到落地運營，2019年盈峰環(huán)境組建的“5G+環(huán)衛(wèi)機器人編隊”正式投入深圳市福田區(qū)福田街道清掃保潔工作，成為國內(nèi)首個落地運營的5G智能清掃環(huán)衛(wèi)PPP項目，智能設(shè)備安裝5G數(shù)據(jù)終端，基于物聯(lián)網(wǎng)進行調(diào)動和管理，并通過人工智能技術(shù)進一步提升市政環(huán)衛(wèi)作業(yè)的效率和效果。環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的競爭格局相對穩(wěn)定，全國環(huán)衛(wèi)車輛生產(chǎn)企業(yè)約322家，市場參與者較多，但普遍規(guī)模較小。根據(jù)行業(yè)強制險的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2019年底，年銷量超過7000臺/套只有三家，TOP3市場份額從2016年的37%上升至2019年的40%。目前我國環(huán)衛(wèi)裝備市場的主要參與者包括中聯(lián)重科、龍馬環(huán)衛(wèi)、以湖北程力為代表的湖北改裝企業(yè)，以北汽福田為主的底盤廠家。另外，由于國外進口的環(huán)衛(wèi)清潔及垃圾收轉(zhuǎn)裝備的價格偏高，因此進口產(chǎn)品數(shù)量很少，國外廠商與國內(nèi)廠商的市場定位不同，難以形成直接競爭。環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)屬于改裝行業(yè)，具有較高的技術(shù)、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)、資質(zhì)及資金壁壘，對客戶需求、采購習(xí)慣具有較高的要求，行業(yè)領(lǐng)先者主要通過提高產(chǎn)品性能和技術(shù)水平、豐富產(chǎn)品種類、完善客戶服務(wù)體系等手段進行競爭。環(huán)衛(wèi)行業(yè)目前處于市場化快速發(fā)展階段，2018-2019年新增訂單已連續(xù)兩年突破2000億元，垃圾強制分類是推動本輪市場化改革的重要原因。隨著城市管理由分散走向集中，我們認為傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場將不斷擴容，向城市綜合物業(yè)方向發(fā)展。目前行業(yè)集中度仍然較低，但環(huán)衛(wèi)服務(wù)二次市場化帶來的新機遇值得重視，一體化環(huán)衛(wèi)PPP項目增多，將提高行業(yè)門檻，預(yù)計行業(yè)集中度將明顯提升。我們認為環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭企業(yè)將同時受益于行業(yè)空間擴容、和市場集中度提升，建議關(guān)注【玉禾田】【僑銀環(huán)?！俊君堮R環(huán)衛(wèi)】【啟迪桑德】【北控城市資源】【盈峰環(huán)境】【中國天楹】。環(huán)衛(wèi)裝備方面，我國城鎮(zhèn)與縣城合計機械化率67.68%，達到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段，不同區(qū)域間機械化率差別較大，預(yù)計未來存量更新需求將逐步崛起，產(chǎn)品向新能源、智能化方向發(fā)展，客戶結(jié)構(gòu)中市場化客戶占比提升，行業(yè)格局將維持穩(wěn)定，建議關(guān)注【盈峰環(huán)境】【龍馬環(huán)衛(wèi)】。行業(yè)競爭加劇、環(huán)衛(wèi)市場化推進慢于預(yù)期、存量裝備更新替代慢于預(yù)期
來源 | 《環(huán)衛(wèi)行業(yè)專題1：環(huán)衛(wèi)行業(yè)高增長的五問五答》2020年4月23日
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