国产成人+亚洲欧洲,久久精品免费观看,国产一区二区三区久久,久久久久久久免费,成人a一级试看片,精品国产一区二区三区在线观看 ,国产亚洲免费观看

歡迎來(lái)到環(huán)聯(lián)網(wǎng)  郵箱
智能模糊搜索

智能模糊搜索

僅搜索標(biāo)題

高估值收購(gòu)引質(zhì)疑 韓建河山遭上交所問(wèn)詢(xún)

分類(lèi):行業(yè)熱點(diǎn) > 大氣防治    發(fā)布時(shí)間:2018年6月27日 9:53    作者:來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:肖達(dá)明     文章來(lái)源:北極星固廢網(wǎng)

近日,韓建河山宣布跨界環(huán)保領(lǐng)域,擬收購(gòu)位于京津冀重工業(yè)區(qū)域的秦皇島市清青環(huán)保設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)清青環(huán)保)。6月26日,韓建河山公告收到了問(wèn)詢(xún)函,上交所關(guān)注的是,韓建河山對(duì)于跨界經(jīng)營(yíng)是否做好了準(zhǔn)備?

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),對(duì)于韓建河山來(lái)說(shuō),環(huán)保這一領(lǐng)域并非全然陌生。2017年,韓建河山迎來(lái)首虧,在年報(bào)中,環(huán)保政策在京津冀地區(qū)的嚴(yán)峻化被列為第一原因,韓建河山吃了環(huán)保的苦頭,現(xiàn)在又欲抓住政策的甜頭。不過(guò),高溢價(jià)收購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等引起了監(jiān)管方面的注意。

將增加上市公司商譽(yù)2.83億元

韓建河山原本主營(yíng)預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管(PCCP)、鋼筋混凝土排水管(RCP)和商品混凝土。2017年,韓建河山主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況不佳陷入虧損。

在此背景下,今年6月23日,韓建河山公告表示欲收購(gòu)清青環(huán)保,跨界環(huán)保行業(yè)。其表示:“2018年是公司扭虧關(guān)鍵年,但PCCP主業(yè)依賴(lài)國(guó)家投資拉動(dòng),持續(xù)低迷,新增訂單減少、公司毛利連續(xù)下降……必須盡快尋找好的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)?!?/p>

清青環(huán)保的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要集中在“脫硫、脫硝、煙氣除塵”等大氣污染治理業(yè)務(wù)板塊,韓建河山擬以3.2億元收購(gòu)其100%股權(quán)。評(píng)估顯示,清青環(huán)保截至2018年3月31日的凈資產(chǎn)僅為1684.15萬(wàn)元,評(píng)估增值18倍才換來(lái)了目前的對(duì)價(jià)。

上交所要求公司披露此次作價(jià)的合理性。為這一交易服務(wù)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)該次評(píng)估采用了收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法,但以收益法的評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論,最終給出3.2億元的評(píng)估值,增值超過(guò)3億元。

記者查詢(xún)?cè)u(píng)估報(bào)告發(fā)現(xiàn),若用資產(chǎn)基礎(chǔ)法,則清青環(huán)保的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估值僅為4680萬(wàn)元,增值率為177.92%,與收益法評(píng)估出的結(jié)果差異巨大。評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為,資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估未能包含未記錄在賬的人力、客戶(hù)資源、盈利模式和管理模式、商譽(yù)等資產(chǎn)的價(jià)值,無(wú)法涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值,因而選擇了收益法評(píng)估結(jié)論作為最終結(jié)論。

如此高的增值導(dǎo)致了大額商譽(yù)的形成,本次交易將為上市公司增加2.83億元的商譽(yù),加上2017年收購(gòu)建材企業(yè)的商譽(yù),韓建河山完成此次交易后一共將形成4.14億元的商譽(yù)。

上交所詢(xún)問(wèn),如何評(píng)估大額商譽(yù)發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)?

韓建河山在收購(gòu)公告中表示,為降低商譽(yù)發(fā)生大額減值的風(fēng)險(xiǎn),激勵(lì)對(duì)方完成承諾的業(yè)績(jī)指標(biāo),交易各方對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償進(jìn)行了約定,清青環(huán)保2018年到2020年合計(jì)應(yīng)該完成扣非凈利潤(rùn)1.2億元。

標(biāo)的業(yè)績(jī)波動(dòng)大

上交所注意到,清青環(huán)保2017年度的營(yíng)業(yè)收入為8236.4萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為1345.81萬(wàn)元,2018年第一季度的營(yíng)業(yè)收入僅57.14萬(wàn)元,凈利潤(rùn)為負(fù)81.11萬(wàn)元,同比有大幅下降。

而資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示,清青環(huán)保多年來(lái)運(yùn)營(yíng)正常,其資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定,“盈利水平波動(dòng)較大,2016年度盈利情況較差,2017年度盈利情況較好”。此外,秦皇島卓越會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的結(jié)果顯示,2015年清青環(huán)保營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1.1億元,超過(guò)2017年,且當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)到3023萬(wàn)元。

如此說(shuō)來(lái),標(biāo)的今年一季度利潤(rùn)的下滑或許也是盈利水平波動(dòng)較大的另一個(gè)證據(jù)。這一情況是否是受運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目周期規(guī)律影響?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電韓建河山,但截至發(fā)稿未獲對(duì)方回復(fù)。

韓建河山對(duì)清青環(huán)保業(yè)績(jī)的信心來(lái)自于對(duì)政策形勢(shì)的看好。韓建河山認(rèn)為,清青環(huán)保身處河北,位于京津冀重工業(yè)區(qū)域,該區(qū)域內(nèi)鋼鐵、水泥等重污染企業(yè)眾多,因此其環(huán)保設(shè)備與工程的需求量大,這為清青環(huán)保的業(yè)務(wù)擴(kuò)展提供了可能性。

值得一提的是,正是受環(huán)保政策影響,韓建河山自2015年上市以來(lái)凈利潤(rùn)逐年下滑,到2017年出現(xiàn)首度虧損,歸母凈利潤(rùn)為負(fù)5930萬(wàn)元。韓建河山稱(chēng),第一個(gè)虧損因素就是環(huán)保政策,原有業(yè)務(wù)的建設(shè)工程的施工及運(yùn)輸受到限制,給排水管和商混業(yè)務(wù)的銷(xiāo)量和收入造成影響。

此外,依據(jù)提高的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等門(mén)檻,鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期去產(chǎn)能,2017年鋼材價(jià)格大幅上漲,使韓建河山采購(gòu)成本增加4000萬(wàn)元左右。

不難看出,在無(wú)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的情況下,選擇京津冀地區(qū)的環(huán)保企業(yè)作為收購(gòu)對(duì)象,是韓建河山力求盈利的表現(xiàn),但若因業(yè)績(jī)承諾未完成導(dǎo)致大額商譽(yù)減值,韓建河山將面臨更大的損失。

特此聲明:
1. 本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明自其他來(lái)源的作品,目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀(guān)點(diǎn)。
2. 請(qǐng)文章來(lái)源方確保投稿文章內(nèi)容及其附屬圖片無(wú)版權(quán)爭(zhēng)議問(wèn)題,如發(fā)生涉及內(nèi)容、版權(quán)等問(wèn)題,文章來(lái)源方自負(fù)相關(guān)法律責(zé)任。
3. 如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)等問(wèn)題,請(qǐng)?jiān)谧髌钒l(fā)表之日內(nèi)起一周內(nèi)與本網(wǎng)聯(lián)系,否則視為放棄相關(guān)權(quán)益。