在諸多環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域中,危廢行業(yè)具有產(chǎn)業(yè)處于成長期、項(xiàng)目現(xiàn)金流好、盈利水平高等特點(diǎn)。尤其在環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)后,處置需求旺盛、設(shè)施供給不足導(dǎo)致“量價(jià)齊升”;另一方面,行業(yè)諸多問題也在督察過程中頻繁暴露:排放超標(biāo)、避鄰效應(yīng)甚至安全事故等。為了探索行業(yè)發(fā)展方向,我們將通過危廢系列報(bào)告,深入挖掘宏觀、微觀數(shù)據(jù),結(jié)合產(chǎn)業(yè)實(shí)際現(xiàn)狀進(jìn)行分析。
環(huán)保壓力下需求雙層疊加,產(chǎn)能釋放速度有望加快。
危廢產(chǎn)業(yè)供需解構(gòu)--需求側(cè):危廢處置需求增加的背后,是我國工業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品產(chǎn)量的增長。危廢產(chǎn)量與工業(yè)增加值高度相關(guān)(相關(guān)系數(shù)0.91),且具有較強(qiáng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)性。同時(shí)行業(yè)隱性需求的釋放對環(huán)保壓力較為依賴。供給側(cè):面對需求釋放,危廢許可經(jīng)營發(fā)放規(guī)模表現(xiàn)出較大彈性(2013-2016年CAGR達(dá)21%),但實(shí)際經(jīng)營規(guī)模增速有限,由此造成產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降(2013-2016年由37%降至25%)。當(dāng)前,“環(huán)保督察”推動隱性需求釋放、倒逼產(chǎn)業(yè)治理:“歷史存量+當(dāng)期增量”雙層疊加推動“量”的提升,供需不平衡導(dǎo)致區(qū)域“價(jià)”的提升,預(yù)計(jì)未來2-3年行業(yè)產(chǎn)能釋放速度將加快。
以史為鑒:“量”的驅(qū)動力已經(jīng)由工業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保執(zhí)法,“價(jià)”短期上行、長期回穩(wěn);行業(yè)整體呈現(xiàn)三大特點(diǎn)和五大趨勢。
通過對行業(yè)“量”和“價(jià)”的解析,我們發(fā)現(xiàn)處置量提高的驅(qū)動因素已發(fā)生轉(zhuǎn)變;而單價(jià)的波動也在反映供需的邊際變化。當(dāng)下行業(yè)呈現(xiàn)三大特點(diǎn):1)產(chǎn)能利用率低;2)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的不平衡;3)行業(yè)集中度低。這與特定時(shí)期政策的傾向性、供給的計(jì)劃性、以及資源化和無害化運(yùn)營模式的差異有關(guān)。
同時(shí),過去三十年危廢行業(yè)呈現(xiàn)五大趨勢:1)存量危廢處置正在加快(2016年共處置240萬噸,增速超300%);2)單廠處置規(guī)模上升,平均規(guī)模由0.15萬噸/座提升至0.6萬噸/座;3)處置量中焚燒占比下降,波動中樞由70%降至40%,說明正受水泥窯協(xié)同處置等方式?jīng)_擊;4)各行業(yè)危廢產(chǎn)生量的差距逐漸縮小;5)在主要危廢產(chǎn)生行業(yè)中,綜合利用和處置占比變化不大。
展望未來:站在行業(yè)發(fā)展史的角度,我們認(rèn)為行業(yè)面臨破局,提標(biāo)周期望至。
從行業(yè)技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展路徑出發(fā),我們提出“探路者”和“追隨者”的角色區(qū)分。以危廢焚燒為例,隨著認(rèn)知和技術(shù)提升,美國對煙氣污染物控制種類逐步增加,標(biāo)準(zhǔn)逐步提高。中國則建立在對污染物較全面的認(rèn)知水平上,在短時(shí)間內(nèi)建立起污染防治的整套體系;但隨著發(fā)展環(huán)境的變化,我國現(xiàn)行的標(biāo)準(zhǔn)體系已存在滯后,對標(biāo)國際并結(jié)合當(dāng)前行業(yè)遇到的問題,我們預(yù)計(jì)危廢行業(yè)將迎來一次提標(biāo)周期,而水泥窯協(xié)同處置由于發(fā)展時(shí)間較短,在政策和標(biāo)準(zhǔn)上都還有待完善。
來源:光大研究 作者:黃帥斌 王威 殷中樞 郝騫
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