2017年12月1日，傳記歷史片《至暗時(shí)刻》在中國上映，該影片講述了二戰(zhàn)時(shí)面臨來自內(nèi)部的偏見與外部的法西斯戰(zhàn)爭，英國首相丘吉爾如何抵住壓力，帶領(lǐng)英國人民奮起反抗，贏得敦刻爾克戰(zhàn)役的勝利，最終度過了黎明前最黑暗的時(shí)刻的故事。
從此，“至暗時(shí)刻”成為一個(gè)描述某個(gè)最黑暗時(shí)期的代名詞。
今年5月21日，東方園林遭遇了“史上最慘發(fā)債案”。原本計(jì)劃發(fā)行的10億元公司債券，實(shí)際僅募得5000萬元，該事件引發(fā)市場對(duì)PPP進(jìn)入黑暗時(shí)期的擔(dān)憂。
或許正如影片中的英國最終取得勝利度過了至暗時(shí)刻一樣，PPP也正迎來新轉(zhuǎn)機(jī)。
政策利好不斷
PPP（Public-PrivatePartnership），又稱PPP模式，即政府和社會(huì)資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵(lì)私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。
PPP優(yōu)勢(shì)在于使合作各方達(dá)到比單獨(dú)行動(dòng)預(yù)期更為有利的結(jié)果：政府的財(cái)政支出更少，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)更輕。但很不幸的是，受大環(huán)境不利的影響，PPP在資本市場上由熱到冷，經(jīng)歷了過山車般的待遇。
市場的破冰首先從政策開始，盡管PPP在市場上遭遇到了“雷聲大雨點(diǎn)小”的尷尬境遇，但國家層面上依然在不斷出臺(tái)政策調(diào)整，以期望能夠讓市場從新拾起信心。
8月14日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《全國深化“放管服”改革轉(zhuǎn)變政府職能電視電話會(huì)議重點(diǎn)任務(wù)分工方案的通知》（以下簡稱79號(hào)文）（國辦發(fā)〔2018〕79號(hào)），明確2018年底前制定出臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作條例。正如市場預(yù)期，PPP條例今年將出臺(tái)。
9月6日，國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司副司長韓志峰則表示，今后將全面落實(shí)國務(wù)院工作部署，進(jìn)一步破除制約民間資本參與PPP項(xiàng)目的困難和障礙，切實(shí)調(diào)動(dòng)民間資本參與PPP項(xiàng)目積極性。
為此，發(fā)改委提出了四大舉措鼓勵(lì)民資參與PPP項(xiàng)目。
一是繼續(xù)規(guī)范有序推進(jìn)PPP模式，重點(diǎn)選擇滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要、決策科學(xué)合理、回報(bào)機(jī)制清晰明確、合同規(guī)范、使用者付費(fèi)為主的PPP項(xiàng)目，吸引民間資本參與。
二是分類施策支持民間資本參與PPP項(xiàng)目。
三是持續(xù)做好民營企業(yè)PPP項(xiàng)目推介工作。
四是加強(qiáng)誠信體系建設(shè)。堅(jiān)決杜絕“新官不理舊賬”現(xiàn)象。
在一系列政策措施推動(dòng)下，民間資本參與PPP項(xiàng)目取得了積極成效，實(shí)際效果比社會(huì)預(yù)期好。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月底，全國已中標(biāo)PPP項(xiàng)目中，民營企業(yè)牽頭或單獨(dú)中標(biāo)的項(xiàng)目約3800個(gè)，占比接近47%。杭紹臺(tái)鐵路是國家發(fā)改委、國家鐵路局等推出的8個(gè)吸引社會(huì)資本投資鐵路示范項(xiàng)目之一，成為首個(gè)民間資本絕對(duì)控股的高鐵PPP項(xiàng)目。
今年1月份至7月份基礎(chǔ)設(shè)施民間投資增長7.3%，增速比基礎(chǔ)設(shè)施投資高1.6個(gè)百分點(diǎn)，反映出民間資本參與PPP項(xiàng)目勢(shì)頭仍然較好。
融資難逐漸緩解
在市場融資方面，早些時(shí)候東方園林的“史上最慘發(fā)債案”所產(chǎn)生的消極影響正在逐步消除。
近期，東方園林完成了12億元的2018年度第二期超短期融資券的發(fā)行，且此前還與興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行簽訂了銀企合作協(xié)議，分別獲得了10億元、30億元的綜合授信。
9月7日晚間，東方園林公告稱，公司為濟(jì)寧高新區(qū)生態(tài)水系綜合治理及景觀提升PPP項(xiàng)目的中標(biāo)聯(lián)合體，項(xiàng)目總投資20.21億元。
券商分析人士指出公司此前發(fā)債事件的影響在逐漸消除，市場對(duì)公司的信心在逐漸重新建立。
同一日晚間，創(chuàng)業(yè)環(huán)保公告稱，公司近日收到中標(biāo)通知書，公司成為合肥市陶沖污水處理廠PPP項(xiàng)目的中標(biāo)人，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資5.86億元。
而鐵漢生態(tài)的6億元寧海縣城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目貸款日前也獲中國農(nóng)業(yè)銀行總行審批通過。鐵漢生態(tài)表示，截至目前，公司在2018年內(nèi)獲得批復(fù)PPP項(xiàng)目借款10筆，總?cè)谫Y金額超72億元。另外，公司其他ppp項(xiàng)目正在向金融機(jī)構(gòu)有序申報(bào)，其中13筆，合計(jì)金額67億元已進(jìn)入實(shí)質(zhì)審查階段。
PPP成交額來看，5月PPP成交額為1446.3億元，同比下降48.9%；成交項(xiàng)目數(shù)量179個(gè)，同比下降20%。
進(jìn)入8月，全國共成交了184個(gè)PPP項(xiàng)目，共計(jì)1837.14億元，雖然項(xiàng)目規(guī)模有所下降，但8月的PPP落地項(xiàng)目個(gè)數(shù)較上月有所增加。截止至2018年8月底，全國范圍內(nèi)公布中標(biāo)的PPP項(xiàng)目已達(dá)到11.66萬億元，總個(gè)數(shù)為8048個(gè)。
國有企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)
不過，就參與主體性質(zhì)而言，國有企業(yè)仍然起到主導(dǎo)作用。
根據(jù)8月公布的PPP市場數(shù)據(jù)來看，國有企業(yè)無論是累積成交金額還是累計(jì)成交數(shù)量均占比交大。同時(shí)，從累計(jì)成交額和累計(jì)成交個(gè)數(shù)所占比重的對(duì)比分析可知，民營企業(yè)所參與的一般都是規(guī)模較小的項(xiàng)目。
這也反應(yīng)出民營企業(yè)進(jìn)入PPP面臨資金少、融資成本高、周期長、回報(bào)率低、退出難等問題。
▲數(shù)據(jù)來源：明樹數(shù)據(jù)
一位PPP上市公司高管透露，PPP民企融資難，經(jīng)營面臨困境，要想企業(yè)繼續(xù)發(fā)展，尋找國資入股或是一個(gè)不錯(cuò)的出路。
近期，包括美晨生態(tài)、棕櫚股份、鐵漢生態(tài)等參與PPP項(xiàng)目上市民營企業(yè)都進(jìn)行了不同程度的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以接納國有資本進(jìn)來。
民企牽手國企參與PPP項(xiàng)目或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài)。
來源:機(jī)會(huì)寶投研社 作者:投研社
特此聲明：
1. 本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明自其他來源的作品，目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)。
2. 請(qǐng)文章來源方確保投稿文章內(nèi)容及其附屬圖片無版權(quán)爭議問題，如發(fā)生涉及內(nèi)容、版權(quán)等問題，文章來源方自負(fù)相關(guān)法律責(zé)任。
3. 如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)等問題，請(qǐng)?jiān)谧髌钒l(fā)表之日內(nèi)起一周內(nèi)與本網(wǎng)聯(lián)系，否則視為放棄相關(guān)權(quán)益。