易主潮在環(huán)保行業(yè)中不斷上演。中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)了2019年以來(lái)易主的上市環(huán)保企業(yè)，包括環(huán)能科技、三峽水利、興源環(huán)境、清新環(huán)境、美晨生態(tài)、*ST菲達(dá)，其中就有5家被國(guó)資接盤(pán)。

從2018年下半年至今，各大行業(yè)頻頻出現(xiàn)易主案例。據(jù)相關(guān)報(bào)道，2018年有206家上市公司實(shí)控人進(jìn)行調(diào)整，56家大股東“易主”。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，已有約90家上市公司完成實(shí)際控制人變更。

易主潮也在環(huán)保行業(yè)上演，中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)了2019年以來(lái)易主的上市環(huán)保企業(yè)，包括環(huán)能科技、三峽水利、興源環(huán)境、清新環(huán)境、美晨生態(tài)、*ST菲達(dá)，其中就有5家被國(guó)資接盤(pán)。

易主潮上演的背后究竟有何原因?中國(guó)水網(wǎng)分析了可能存在的以下幾點(diǎn)原因。

業(yè)務(wù)擴(kuò)張，對(duì)資金的需求增大

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，會(huì)有業(yè)務(wù)擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的需求。這時(shí)會(huì)需要更多的資金進(jìn)行企業(yè)的周轉(zhuǎn)。

另外，受政府“去杠桿”、嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)、PPP項(xiàng)目清庫(kù)等大環(huán)境的影響，2018年以來(lái)，不少環(huán)保企業(yè)遭遇資金危機(jī)，業(yè)績(jī)下滑，經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)問(wèn)題。因此，環(huán)保企業(yè)急切需要資金的紓困來(lái)改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，來(lái)贏得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

比如，興源環(huán)境由于在創(chuàng)業(yè)板上市之后的大舉并購(gòu)擴(kuò)張中，承接了較多PPP項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目模式前期資金投入大且回款期限較長(zhǎng)，加之去年受?chē)?guó)家金融降杠桿及PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格管控影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與現(xiàn)金流雙雙承壓。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，去年興源環(huán)境總營(yíng)收23.16億元，同比下滑23.6%;凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，總虧損達(dá)12.68億。興源環(huán)境在今年一季報(bào)中表示，公司依舊面臨融資難、融資貴等問(wèn)題，整體運(yùn)營(yíng)資金偏緊，致使部分項(xiàng)目推進(jìn)緩慢。未來(lái)，新希望投資集團(tuán)將對(duì)公司的資源配置與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，從而著力改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況。據(jù)了解，興源控股、周立武、韓肖芳與新希望投資集團(tuán)簽署了《紓困框架協(xié)議》。

因此，具有強(qiáng)勁資金實(shí)力的新實(shí)控人介入，將會(huì)優(yōu)化原有企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)，提升公司資信能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，也可以緩解環(huán)保企業(yè)流動(dòng)性壓力，幫助企業(yè)補(bǔ)充資金，提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，促進(jìn)公司長(zhǎng)期、健康、可持續(xù)發(fā)展。

其實(shí)，不僅僅是環(huán)保行業(yè)，也包括其他行業(yè)，從去年下半年開(kāi)啟的烽火馳援，已星火燎原。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在這一波紓困潮中，已有百余家上市公司或其大股東獲得了來(lái)自各路資金的馳援，涉及資金總額近千億元。截至目前，目標(biāo)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)5000億元的各類(lèi)紓困資金已吹號(hào)集結(jié)，當(dāng)資質(zhì)良好的公司遇到短期困難時(shí)，對(duì)公司發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度的相關(guān)資金就會(huì)入場(chǎng)伸出援手。

政策驅(qū)動(dòng)，環(huán)保市場(chǎng)依然被看好

環(huán)保行業(yè)屬于典型的政策導(dǎo)向性行業(yè)。近年來(lái)，在環(huán)境保護(hù)“三個(gè)十條“基礎(chǔ)上，農(nóng)村人居環(huán)境整治、垃圾分類(lèi)、無(wú)廢城市、長(zhǎng)江大保護(hù)、污水提質(zhì)增效等多項(xiàng)環(huán)保政策密集出臺(tái)，釋放出巨大的市場(chǎng)空間，環(huán)保產(chǎn)業(yè)熱潮洶涌。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，環(huán)保行業(yè)被廣為看好。

一些企業(yè)早就瞄準(zhǔn)環(huán)保市場(chǎng)，比如中車(chē)環(huán)境、中國(guó)中鐵、雅居樂(lè)等，試圖從廣闊的環(huán)保天地中分一杯羹。早在2015年，中國(guó)中車(chē)公司就涉足環(huán)保領(lǐng)域，投資10億元在常熟建立具有國(guó)際領(lǐng)先水平的農(nóng)村分散式污水處理設(shè)施生產(chǎn)及研發(fā)基地。2017年7月，中車(chē)環(huán)境在京注冊(cè)成立。中車(chē)環(huán)境自成立以來(lái)便迅速發(fā)揮了央企的資源、資金優(yōu)勢(shì)，接連拿下城鄉(xiāng)水處理大單。

這些年來(lái)，環(huán)保行業(yè)依然被持續(xù)看好，各行各業(yè)進(jìn)軍環(huán)保的熱度不減。今年，新希望投資集團(tuán)入主興源環(huán)境，通過(guò)此次并購(gòu)，新希望投資集團(tuán)將借助興源環(huán)境現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)，完成公司在環(huán)保和生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，并與公司旗下農(nóng)牧等相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好對(duì)接。

國(guó)資積極推進(jìn)混改，推動(dòng)戰(zhàn)略重組

近年來(lái)，出現(xiàn)了不少?lài)?guó)資入股民營(yíng)環(huán)保企業(yè)的案例。E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤曾經(jīng)在“2018固廢戰(zhàn)略論壇”上對(duì)近年來(lái)發(fā)生的國(guó)有資本入資上市民企(參股及控股)情況進(jìn)行過(guò)分析：從數(shù)量上來(lái)看，前幾年發(fā)生的頻率均較低，但進(jìn)入2018年以來(lái)已經(jīng)超過(guò)10起，這與2018年以來(lái)的金融、政策等大環(huán)境的變化息息相關(guān)。2018年以來(lái)，三聚環(huán)保、永清環(huán)保、東方園林、中金環(huán)境、碧水源等企業(yè)披露了國(guó)資入股的消息。中國(guó)水網(wǎng)此次盤(pán)點(diǎn)的2019年以來(lái)易主的上市環(huán)保企業(yè)中，接盤(pán)方就有5家國(guó)有資本。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪國(guó)資大舉并購(gòu)環(huán)保股，是國(guó)資推動(dòng)戰(zhàn)略重組和專(zhuān)業(yè)化整合，國(guó)有企業(yè)積極推進(jìn)混改、實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做優(yōu)做大的一種表現(xiàn)。2018年進(jìn)軍環(huán)保領(lǐng)域的康佳集團(tuán)也在混改中不斷升級(jí)轉(zhuǎn)型，康佳表示，爭(zhēng)取在“十三五”末完成營(yíng)收目標(biāo)600億元、2022年?duì)幦⊥瓿蔂I(yíng)收1000億元。要用3年至5年時(shí)間打造出國(guó)內(nèi)一流的環(huán)保運(yùn)維高端品牌。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華在談國(guó)有企業(yè)出路時(shí)表示，經(jīng)過(guò)40多年的市場(chǎng)化改革，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下具有機(jī)制靈活、市場(chǎng)應(yīng)變能力強(qiáng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)等獨(dú)特的優(yōu)越性，而這恰恰是當(dāng)前國(guó)有企業(yè)比較薄弱的領(lǐng)域，因此，國(guó)有企業(yè)在這些方面需要進(jìn)一步與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)緊密結(jié)合。他提到，在組織形式上，更多地強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)混合所有制改革，要發(fā)揮國(guó)企、民企特有優(yōu)勢(shì)的融合、共生，讓國(guó)有企業(yè)與市場(chǎng)機(jī)制更緊密地結(jié)合起來(lái)，真正搞活、搞好國(guó)有企業(yè)，讓國(guó)有經(jīng)濟(jì)、國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

有相關(guān)人士認(rèn)為，“國(guó)混民”(國(guó)資入股民營(yíng)企業(yè))更看重戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而環(huán)保行業(yè)就屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的一種。

關(guān)于民營(yíng)企業(yè)中引入國(guó)有資本的問(wèn)題，新華社曾在一篇文章中提到，民營(yíng)企業(yè)在引入國(guó)有資本后，不能傷害它的體制機(jī)制，更不宜于將國(guó)有企業(yè)的一套制度安排植入民營(yíng)企業(yè)中，將其變成國(guó)有企業(yè)，如果是這樣，混改很難達(dá)到預(yù)期效果。當(dāng)然，民營(yíng)企業(yè)混改后，為發(fā)揮國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)及國(guó)資監(jiān)管的需要應(yīng)做些制度上的調(diào)整，但這樣的調(diào)整則在于促進(jìn)兩種資本的融合，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

合作共生帶來(lái)效益最大化

內(nèi)求定力，外聯(lián)共生。企業(yè)的合作共生邏輯在整個(gè)社會(huì)生態(tài)大系統(tǒng)下極其重要。通過(guò)入股等合作方式，企業(yè)雙方優(yōu)勢(shì)可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到1+1大于2的效果。這是在當(dāng)前嚴(yán)峻的外部市場(chǎng)大環(huán)境下，企業(yè)增強(qiáng)自身生存能力的選擇。

在融資收緊的背景下，國(guó)資在項(xiàng)目拿單、市場(chǎng)開(kāi)拓、資金成本上優(yōu)勢(shì)較為突出，有望與環(huán)保民企的技術(shù)、項(xiàng)目管理優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

清新環(huán)境引入國(guó)潤(rùn)環(huán)境，是雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的典型案例。一方面清新環(huán)境在大氣領(lǐng)域的市場(chǎng)布局和積淀，會(huì)成為國(guó)潤(rùn)環(huán)境的重要補(bǔ)充力量，將幫助國(guó)潤(rùn)環(huán)境快速形成大氣治理、固廢處置、水污染治理三大核心板塊，雙方的有效協(xié)同，為打造全國(guó)領(lǐng)先的環(huán)境治理綜合服務(wù)商奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而清新環(huán)境與國(guó)潤(rùn)環(huán)境的合作，又可以為清新環(huán)境帶來(lái)龐大的市場(chǎng)空間。作為擁有萬(wàn)億級(jí)規(guī)模的國(guó)有企業(yè)，將成為清新環(huán)境的強(qiáng)大資本后盾。

環(huán)境產(chǎn)業(yè)的集中度在提高，在今后的一段時(shí)期，易主潮可能還會(huì)持續(xù)。這也許是環(huán)境產(chǎn)業(yè)獲得自身壯大，必須要經(jīng)歷的重構(gòu)洗牌過(guò)程。

每個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷破繭、蛻化，污水處理行業(yè)如今也進(jìn)入到了“提質(zhì)增效”的階段，關(guān)于污水提質(zhì)增效的政策、技術(shù)、市場(chǎng)等話(huà)題將在“2019(第十一屆)上海水業(yè)熱點(diǎn)論壇”上詳細(xì)探討，敬請(qǐng)關(guān)注。

由E20環(huán)境平臺(tái)與上海市政工程設(shè)計(jì)研究總院(集團(tuán))有限公司、上海城投污水處理有限公司共同主辦的“2019(第十一屆)上海水業(yè)熱點(diǎn)論壇”將于8月16-17(周五、周六)在上海建工浦江皇冠假日酒店浦江宴會(huì)廳舉辦，論壇以“聚焦污水提質(zhì)增效 探討系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用”為主題，河長(zhǎng)制如何有效推進(jìn)?如何通過(guò)提標(biāo)改造提高出水質(zhì)量且降本增效?污泥的資源化如何發(fā)展?城鎮(zhèn)污水處理的提質(zhì)增效應(yīng)如何達(dá)成?管網(wǎng)如何做到有效運(yùn)營(yíng)維護(hù)?環(huán)境治理體系下的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)將如何發(fā)揮其功效?等一系列水務(wù)行業(yè)熱點(diǎn)話(huà)題將在論壇現(xiàn)場(chǎng)給出答案。報(bào)名請(qǐng)掃描如下二維碼↓↓↓，或撥打：黃先生：010-88480403、13141454809

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