隨著“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的提出，國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)迎來(lái)新機(jī)遇。2021年上半年度綠色債券發(fā)行規(guī)模、品種創(chuàng)新等方面均取得了突出進(jìn)展，其中新增發(fā)行綠色貼標(biāo)債券198只，發(fā)行規(guī)模約2431億元，同比增長(zhǎng)118%；“碳中和債”、“綠色鄉(xiāng)村振興債券”和“可持續(xù)掛鉤債券”等綠色債券創(chuàng)新品種相繼推出。為進(jìn)一步發(fā)揮綠色債券在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中的作用，建議通過(guò)推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)品種創(chuàng)新、加強(qiáng)貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)監(jiān)管、完善綠色債券獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)措施等方式，強(qiáng)化綠色債券市場(chǎng)建設(shè)，以更好助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
 

　　一、2021年度上半年綠色債券相關(guān)政策
 

　　（一）債券信用評(píng)級(jí)強(qiáng)制性規(guī)定取消
 

　　2021年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂版《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，取消了公開(kāi)發(fā)行公司債券信用評(píng)級(jí)的強(qiáng)制性規(guī)定，發(fā)行公司債券是否評(píng)級(jí)由發(fā)行人自主決定。同年3月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)有關(guān)安排的通知》取消申報(bào)環(huán)節(jié)強(qiáng)制企業(yè)提供債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排作為申報(bào)材料要件要求；發(fā)行環(huán)節(jié)取消債項(xiàng)評(píng)級(jí)報(bào)告強(qiáng)制披露要求，保留企業(yè)主體評(píng)級(jí)報(bào)告披露要求。
 

　　債券信用評(píng)級(jí)強(qiáng)制性規(guī)定的取消，將推動(dòng)評(píng)級(jí)由“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)”向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”，即由賣方付費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y人付費(fèi)。市場(chǎng)機(jī)制驅(qū)動(dòng)下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈，最終轉(zhuǎn)為評(píng)級(jí)質(zhì)量、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聲譽(yù)和品牌等方面競(jìng)爭(zhēng)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)模式下，評(píng)級(jí)體系將朝著愈發(fā)完善的方向發(fā)展，對(duì)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的要求將逐步增強(qiáng)。這一趨勢(shì)對(duì)推動(dòng)整體債券市場(chǎng)適應(yīng)國(guó)內(nèi)外綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展新形勢(shì)、激發(fā)綠色債券市場(chǎng)和強(qiáng)化債券市場(chǎng)ESG管理具有重要意義。
 

　　（二）《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》發(fā)布
 

　　2021年4月，《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》(以下簡(jiǎn)稱《新標(biāo)準(zhǔn)》)正式發(fā)布，該目錄綜合考慮國(guó)內(nèi)生態(tài)文明建設(shè)、生態(tài)保護(hù)、污染防治等重點(diǎn)工作內(nèi)容，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外綠色債券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展外部環(huán)境，將綠色債券支持項(xiàng)目劃分為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)六大領(lǐng)域，新增綠色裝備制造、CCUS工程以及綠色服務(wù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域得同時(shí)，也對(duì)煤炭、燃油等高碳項(xiàng)目進(jìn)行了限制。
 

　　《新標(biāo)準(zhǔn)》的出臺(tái)，標(biāo)志著人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)三家監(jiān)管部門綠色債券識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一?！缎聵?biāo)準(zhǔn)》不僅延長(zhǎng)了綠色債券所支持項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)鏈，使更多綠色項(xiàng)目的上下游產(chǎn)業(yè)可參與綠色債券市場(chǎng)，在一定程度上推動(dòng)了綠色供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)于國(guó)家整體綠色、低碳轉(zhuǎn)型具有極大促進(jìn)作用；此外，《新標(biāo)準(zhǔn)》還進(jìn)一步剔除了綠色債券對(duì)煤炭、燃油等高碳項(xiàng)目的支持，體現(xiàn)了我國(guó)積極應(yīng)對(duì)氣候變化和實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的決心。
 

　　（三）綠色債券品種創(chuàng)新指引相繼出臺(tái)
 

　　2021年3月，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》，不僅首次提出“碳中和債”概念，并同步明確了“碳中和債”資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、資金管理、存續(xù)期信息披露等要求。同年4月，交易商協(xié)會(huì)推出可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，并發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(SLB)十問(wèn)十答》，通過(guò)回答可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券定義內(nèi)涵、資金用途、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及指標(biāo)遴選等問(wèn)題為企業(yè)注冊(cè)發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券提供指導(dǎo)，便利其參與綠色債券市場(chǎng)創(chuàng)新實(shí)踐。
 

　　監(jiān)管層面綠色債券品種創(chuàng)新制度的出臺(tái)，將進(jìn)一步激發(fā)綠色債券市場(chǎng)活力，促使更多市場(chǎng)主體參與綠色債券市場(chǎng)建設(shè)。在國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)下，“碳中和債”和“可持續(xù)掛鉤債券”應(yīng)運(yùn)而生，此兩類創(chuàng)新綠色債券品種的出現(xiàn)，可有效提升綠色債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和水平。其中“碳中和債”可引導(dǎo)資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，助力實(shí)現(xiàn)碳中和愿景；“可持續(xù)掛鉤債券”則可在一定程度上彌補(bǔ)綠色債券支持領(lǐng)域覆蓋面的不足，滿足傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型或新能源等其他行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的資金需求。
 

　　二、2021年度上半年綠色債券市場(chǎng)整體進(jìn)展
 

　　2021年上半年國(guó)內(nèi)貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)整體上行，新增發(fā)行綠色貼標(biāo)債券198只，發(fā)行規(guī)模約2431億元，規(guī)模同比增長(zhǎng)118%；占債券市場(chǎng)新發(fā)債券總額的1.33%，同比增長(zhǎng)113.43%。從新增發(fā)行只數(shù)和規(guī)模增幅看，綠色債務(wù)融資工具、綠色金融債市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，其中綠色債務(wù)融資工具新增發(fā)行101只，規(guī)模約1163億元，規(guī)模同比增長(zhǎng)370%；綠色金融債新增發(fā)行13只，規(guī)模約394億元，規(guī)模同比增長(zhǎng)198%；綠色ABS新增發(fā)行14只，規(guī)模約216億元，規(guī)模同比增長(zhǎng)67%；綠色公司債券新增發(fā)行54只，發(fā)行規(guī)模約470億元，規(guī)模同比增長(zhǎng)23%。此外，綠色企業(yè)債券市場(chǎng)相對(duì)滯緩，新增發(fā)行16只，發(fā)行規(guī)模約188億元，規(guī)模同比下降17%。
 

　　表 1 2021年上半年度綠色債券市場(chǎng)概覽

 

　　來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

 

　　（一）境內(nèi)貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)展
 

　　1、綠色債券結(jié)構(gòu)類型變化較大
 

　　2021年上半年度，綠色債券結(jié)構(gòu)類型變化較大，綠色債務(wù)融資工具成為綠色債券市場(chǎng)的主導(dǎo)。從發(fā)行只數(shù)看，綠色債務(wù)融資工具以51%占比居于首位，其次為綠色公司債券，約占總發(fā)行只數(shù)的27%。綠色企業(yè)債券、綠色ABS和綠色金融債券發(fā)行只數(shù)相對(duì)較少，分別占總發(fā)行只數(shù)的8%、7%和7%；從發(fā)行規(guī)?？?，2021年上半年度綠色債券總募集資金規(guī)模約為2431億元，其中綠色債務(wù)融資工具以48%的占比居于首位，其次分別為綠色公司債券、綠色金融債券，其募集資金分別占總金額的19%、16%。綠色ABS和綠色企業(yè)債券相對(duì)較少，僅占發(fā)募集資金的9%和8%。

 

　　2、綠色債券發(fā)行主體仍以國(guó)有企業(yè)為主
 

　　2021年上半年度綠色債券發(fā)行主體仍以國(guó)有企業(yè)為主。從發(fā)行只數(shù)看，國(guó)有企業(yè)發(fā)行數(shù)量約占總發(fā)行只數(shù)的97%，其中地方國(guó)有企業(yè)約占總發(fā)行只數(shù)的60%，中央國(guó)有企業(yè)占總發(fā)行只數(shù)的37%；從發(fā)行規(guī)?？矗瑖?guó)有企業(yè)募集資金規(guī)模約占總發(fā)行規(guī)模的97%，其中中央國(guó)有企業(yè)約占總發(fā)行規(guī)模的57%，地方國(guó)有企業(yè)約占總發(fā)行規(guī)模的40%。

 

　　3、清潔能源和清潔交通領(lǐng)域仍為綠色債券募集資金主要投向領(lǐng)域
 

　　如圖3所示，從綠色債券發(fā)行數(shù)量來(lái)看，清潔能源和清潔交通仍為綠色債券募資資金主要投向領(lǐng)域，約占總發(fā)行數(shù)量的41%。從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，綠色債券投向清潔能源領(lǐng)域約為585億元，約占發(fā)行總規(guī)模的27%；投向清潔交通領(lǐng)域約為465億元，約占總發(fā)行規(guī)模的22%；生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候變化領(lǐng)域資金投入則相對(duì)較少，僅占總發(fā)行規(guī)模的0.6%；另有約894億元資金具有多種綠色用途，以支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)整體綠色、低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。

圖 3 2021年上半年度綠色債券募集資金投向概況
 

　　來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

 

　　4、綠色債券市場(chǎng)覆蓋區(qū)域持續(xù)擴(kuò)大
 

　　綠色債券市場(chǎng)覆蓋區(qū)域持續(xù)擴(kuò)大，出臺(tái)綠色債券激勵(lì)措施地區(qū)表現(xiàn)突出。2021年上半年度，共有來(lái)自23個(gè)省份(除港澳臺(tái))的市場(chǎng)主體參與綠色債券市場(chǎng)建設(shè)，從發(fā)行數(shù)量來(lái)看，北京以44只居于首位，募集資金規(guī)模約為1016億元；其次分別為江蘇和廣東，發(fā)行數(shù)量分別為25只、15只，募集資金規(guī)模分別為196億元、138億元。從區(qū)域發(fā)行活躍度來(lái)看，GDP排名靠前和出臺(tái)綠色債券支持政策地區(qū)綠色債券發(fā)行數(shù)量相對(duì)較多，市場(chǎng)參與度較高。

圖 4 2021年上半年度綠色債券發(fā)行人所屬省份概況
 

　　來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

 

　　（二）境內(nèi)綠色資產(chǎn)支持證券發(fā)行概況
 

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021上半年度，共新增發(fā)行25只綠色資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品，募集資金規(guī)模約359億元。其中，綠色ABS 14只，募集資金規(guī)模約216億元；綠色ABN 11只，募集資金規(guī)模約143億元。基礎(chǔ)資產(chǎn)主要來(lái)源于公交經(jīng)營(yíng)收益權(quán)、污水處理收費(fèi)收益權(quán)、新能源電價(jià)附加補(bǔ)助、新能源汽車抵押貸款及新能源產(chǎn)業(yè)應(yīng)收賬款等。此外，24只綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中有15只為碳中和債券，募集資金專項(xiàng)用于支持清潔能源和清潔交通等低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
 

　　（三）中資主體境外綠色債券發(fā)行概況
 

　　中資主體境外綠色債券發(fā)行積極性有所上升。受國(guó)內(nèi)“碳達(dá)峰、碳中和”政策和市場(chǎng)環(huán)境及國(guó)際可持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)影響，2021年上半年度中資企業(yè)境外綠色債券發(fā)行有所上升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年上半年度中資企業(yè)境外共發(fā)行29只綠色債券，募集資金約102億美元，折合人民幣約660億元，約為去年同期募集資金總額度的11倍。此外，中資主體境外發(fā)行綠色債券品種也在不斷豐富，除國(guó)際上較為傳統(tǒng)的氣候債券、可持續(xù)發(fā)展債券外，又新增可持續(xù)掛鉤債券等創(chuàng)新債券品種。
 

　　（四）2012年上半年非貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)概況
 

　　2021年上半年度市場(chǎng)新增發(fā)行非貼標(biāo)綠色債券198只，發(fā)行總規(guī)模約6262億元，其中5244億元投向綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，約占總發(fā)行規(guī)模的84%，綠色資金規(guī)模占比同比增長(zhǎng)75%；從發(fā)行人主體性質(zhì)來(lái)看，以地方政府和中央國(guó)有企業(yè)為主，約占總發(fā)行規(guī)模的88%；從發(fā)行人所屬省份來(lái)看，除西藏、內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、遼寧、河北少數(shù)省份(不含港澳臺(tái))外，其余省份均有發(fā)行人發(fā)行了非貼標(biāo)綠債，其中GDP排名較前和綠色金融支持政策較多省份，非貼標(biāo)綠債發(fā)行額度相對(duì)較多，在很大程度上支持了當(dāng)?shù)鼐G色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。
 

　　三、境內(nèi)綠色債券市場(chǎng)創(chuàng)新概況
 

　　2021年上半年，綠色債券品種實(shí)現(xiàn)了豐富和創(chuàng)新。在國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”和“鄉(xiāng)村振興”等戰(zhàn)略目標(biāo)下，綠色債券市場(chǎng)為適應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展需求，監(jiān)管部門聯(lián)合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新綠色債券品種，先后推出“碳中和債”、“綠色鄉(xiāng)村振興債券”和“可持續(xù)掛鉤債券”等創(chuàng)新品種。截至2021年上半年，“碳中和債”共發(fā)行91只(含分期發(fā)行及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品)，約占綠色債券總發(fā)行只數(shù)的46%，發(fā)行總額約人民幣1193億元，約占綠色債券總募集資金的49%；“可持續(xù)掛鉤債券”共發(fā)行12只，發(fā)行總額約人民幣184億元；“綠色鄉(xiāng)村振興債券”專項(xiàng)債券共發(fā)行4只，發(fā)行總額約人民幣13.6億元。
 

　　（一）碳中和債券
 

　　碳中和債券作為應(yīng)對(duì) “碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的綠色債券市場(chǎng)創(chuàng)新品種，受到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的廣泛支持。2021年上半年新增發(fā)行綠色債券中，有近半數(shù)來(lái)自于貼標(biāo)碳中和債券。從碳中和債券類型來(lái)看，以債務(wù)融資工具居于首位，發(fā)行規(guī)模約占碳中和債券總發(fā)行規(guī)模的62%，其次為公司債券，約占總發(fā)行規(guī)模的25%；從發(fā)行主體企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，以中央國(guó)有企業(yè)為主，發(fā)行規(guī)模約占總發(fā)行規(guī)模的65%，其次為地方國(guó)有企業(yè)，占發(fā)行規(guī)模的17%(不含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品)；從發(fā)行人所屬省份來(lái)看，碳中和債券發(fā)行主體主要集中在北京，募集資金約占總發(fā)行規(guī)模的64%，其次為廣東省，發(fā)行規(guī)模約占總發(fā)行規(guī)模的8%，其余發(fā)行規(guī)模28%的發(fā)行人則分布于全國(guó)16個(gè)省市自治區(qū)；碳中和債券發(fā)行期限以中短期債券為主，僅有江蘇地方國(guó)有企業(yè)南京南部新城會(huì)展中心發(fā)展有限公司發(fā)行了一只為期27年的長(zhǎng)期碳中和債券。
 

　　（二）可持續(xù)掛鉤債券
 

　　可持續(xù)掛鉤債券的推出，旨在支持鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)碳密集或高環(huán)境影響行業(yè)解決低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中融資困境，滿足傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型或新能源等其他行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的資金需求。從現(xiàn)存可持續(xù)掛鉤債券發(fā)行人行業(yè)屬性來(lái)看，發(fā)行人主要為鋼鐵、電力生產(chǎn)和供應(yīng)以及礦業(yè)行業(yè)代表；從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，可持續(xù)掛鉤債券發(fā)行人以中央國(guó)有企業(yè)為主，占總發(fā)行規(guī)模的82%；北京地區(qū)可持續(xù)掛鉤債券發(fā)行規(guī)模居于首位，約占總發(fā)行規(guī)模的73%；從發(fā)行期限來(lái)看，現(xiàn)有可持續(xù)掛鉤債券主要為2-3年期中期債券。
 

　　四、建議與展望
 

　　（一）推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)品種創(chuàng)新
 

　　從2021年上半年綠色債券市場(chǎng)整體進(jìn)展來(lái)看，綠色債券品種創(chuàng)新為綠色債券市場(chǎng)注入了新的活力。“十四五”時(shí)期，人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等證券市場(chǎng)監(jiān)管部門可結(jié)合新發(fā)展階段可結(jié)合綠色債券市場(chǎng)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及國(guó)家下一階段綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和市場(chǎng)低碳轉(zhuǎn)型資金需求，進(jìn)一步推動(dòng)綠色債券品種創(chuàng)新，引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與綠色債券市場(chǎng)建設(shè)。如針對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)和藍(lán)色經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃，出臺(tái)“氣候債券”、“藍(lán)色債券”等創(chuàng)新債種業(yè)務(wù)指引，明確其注冊(cè)發(fā)行管理機(jī)制，并為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與氣候債券和藍(lán)色債券發(fā)行實(shí)踐提供項(xiàng)目篩選、信息披露以及環(huán)境正向效益評(píng)估參考依據(jù)等；針對(duì)資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品，進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)新，如探索出臺(tái)綠色供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持證券化產(chǎn)品發(fā)行指引，明確綠色供應(yīng)鏈資產(chǎn)界定標(biāo)準(zhǔn)和資金用途限制，通過(guò)供應(yīng)鏈形式為綠色核心企業(yè)上下游支持單位提供融資支持。
 

　　（二）加強(qiáng)貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)監(jiān)管
 

　　中國(guó)綠色債券市場(chǎng)近年來(lái)不斷成熟與發(fā)展，綠色債券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題也逐步凸顯，如“洗綠貼標(biāo)”、“存續(xù)期資金用途不明確”以及“評(píng)估認(rèn)證過(guò)程中環(huán)境效益測(cè)算方法各式各樣，無(wú)法形成統(tǒng)一衡量”等。為進(jìn)一步促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)有序發(fā)展，證券市場(chǎng)相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)不斷完善綠色債券評(píng)估認(rèn)證指引和監(jiān)督管理機(jī)制，對(duì)綠色債券貼標(biāo)認(rèn)證、注冊(cè)、發(fā)行以及存續(xù)期管理等進(jìn)行全流程指導(dǎo)和監(jiān)督管理。首先，證券市場(chǎng)監(jiān)管部門可研究制定統(tǒng)一的綠色債券環(huán)境效益核算標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范綠色債券評(píng)估認(rèn)證過(guò)程綠色項(xiàng)目節(jié)能減排等環(huán)境效益的測(cè)算方法學(xué)、數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)源、綠色項(xiàng)目環(huán)境效益測(cè)算邊界以及一定融資額度下項(xiàng)目環(huán)境效益比例分配等操作，為從金融端統(tǒng)計(jì)分析綠色債券融資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生的節(jié)能減排效果提供有效的數(shù)據(jù)支持；其次，通過(guò)嚴(yán)格綠色債券貼標(biāo)審核過(guò)程等形式加強(qiáng)綠色債券發(fā)行前貼標(biāo)管理，監(jiān)管部門可定期開(kāi)展窗口指導(dǎo)和審核意見(jiàn)反饋，不斷提升市場(chǎng)參與主體對(duì)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)和理解，加強(qiáng)綠色債券市場(chǎng)準(zhǔn)入管理；再者，可通過(guò)制定綠色債券環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理信息披露機(jī)制，規(guī)范信息披露指標(biāo)和實(shí)踐，加強(qiáng)綠色債券存續(xù)期募集資金用途和風(fēng)險(xiǎn)管理，以確保綠色債券募集資金可有效支持綠色、低碳等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
 

　　（三）完善綠色債券獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)措施
 

　　獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)措施可有效提升市場(chǎng)主體參與綠色債券市場(chǎng)建設(shè)的積極性。從發(fā)行人角度而言，債券貼息和財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)等直接支持措施，可在一定程度上降低發(fā)行人融資成本，進(jìn)而激發(fā)其參與綠色債券市場(chǎng)的積極性；另一方面，聲譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)可在一定程度上助力企業(yè)綠色負(fù)責(zé)任品牌形象建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，綠色證券市場(chǎng)相關(guān)監(jiān)管部門可聯(lián)合財(cái)政和金融監(jiān)管部門，從降低融資成本和品牌聲譽(yù)建設(shè)兩個(gè)維度激發(fā)市場(chǎng)主體參與積極性，進(jìn)而引導(dǎo)更多資金參與綠色、低碳市場(chǎng)建設(shè)。如，探索出臺(tái)全國(guó)范圍內(nèi)綠色債券財(cái)稅支持政策，通過(guò)發(fā)行人綠色債券發(fā)行額度或綠色主營(yíng)業(yè)務(wù)占比等指標(biāo)設(shè)計(jì)政府財(cái)政補(bǔ)貼和稅費(fèi)減免等獎(jiǎng)勵(lì)，降低綠色債券發(fā)行企業(yè)融資成本；研究制定綠色債券評(píng)估制度，通過(guò)對(duì)發(fā)行人綠色債券發(fā)行數(shù)量、存續(xù)期資金用途、信息披露及風(fēng)險(xiǎn)管理等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估，選出在綠色債券市場(chǎng)表現(xiàn)積極的企業(yè)代表，并對(duì)其進(jìn)行聲譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)等。
 

　　作者：
 

　　劉   楠 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院研究員
 

　　喬詩(shī)楠 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院助理研究員
 

　　指導(dǎo)老師：
 

　　施懿宸 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)、講座教授；長(zhǎng)三角綠色價(jià)值投資研究院院長(zhǎng)
 

　　崔  瑩 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院氣候金融研究中心主任
 

　　原標(biāo)題：IIGF報(bào)告 | 中國(guó)綠色債券市場(chǎng)2021年上半年度發(fā)展情況分析報(bào)告