在環(huán)保行業(yè)眾聲低迷的檔口,有一家做垃圾回收的企業(yè)卻異軍突起。僅僅成立不到一年,就收到10.5億元的融資,公司估值60億。其老板不僅以35億元的身家入選胡潤百富榜,排名更是比去年猛升了532位。
一年內(nèi)獲10.5億元投資 估值60億元
這位老板叫唐軍,小黃狗環(huán)??萍加邢薰?以下簡稱“小黃狗”)創(chuàng)始人。公開資料顯示,唐軍1987年出生于四川達(dá)州一個山村,父母在東莞打工。他曾就讀于北京航空航天大學(xué)北海學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院市場營銷專業(yè),未畢業(yè)就回到東莞創(chuàng)業(yè),做起貸款中介的生意。團(tuán)貸網(wǎng)創(chuàng)始人,派生集團(tuán)董事長。曾因200多萬元購買史玉柱的三小時而全國知名。小黃狗是派生集團(tuán)的控股子公司,2017年8月注冊,注冊資金1億元人民幣。
據(jù)小黃狗官方網(wǎng)站介紹,公司主營智能垃圾分類收回業(yè)務(wù),通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等科技手段,實(shí)現(xiàn)對生活垃圾前端返現(xiàn)分類回收、中端統(tǒng)一運(yùn)輸、末端集中處理的“智能回收”業(yè)務(wù)模式。小黃狗自建回收廠,鋪設(shè)人工智能化的設(shè)備在小區(qū)、寫字樓、商業(yè)中心等場所,通過APP現(xiàn)金返利給參與垃圾回收的居民。
在接受《投資時報(bào)》專訪時,唐軍介紹:小黃狗設(shè)備是7個箱子,平均每800-1000戶投放一組箱子,成本大概在5萬塊錢左右。經(jīng)過試點(diǎn)統(tǒng)計(jì),平均每一組設(shè)備,在沒有市場推廣活動情況下,一天可以營業(yè)收入150塊。
小黃狗2019年的目標(biāo)是鋪設(shè)30萬臺,2020年是50萬臺,整個五年內(nèi)的時間是100萬臺。如果明年完成了30萬臺目標(biāo),除去折舊和人員工資、運(yùn)營費(fèi)用和其他費(fèi)用之后,一天的收入會有4500萬元,一年的收入將是100多億,凈利潤至少是幾十億以上。如果100萬臺全部鋪設(shè)下去,并且運(yùn)營起來,每天的收入會超過1.5億,一年的收入會超過500億。
而這,他認(rèn)為只是一個相對保守的數(shù)據(jù)。
2018年6月14日,小黃狗宣布獲得中植集團(tuán)的10.5億元A輪融資,投后公司估值60億元,融資將主要用于設(shè)備生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)和智能回收機(jī)的鋪設(shè)投放。
對于投資方中植集團(tuán),據(jù)媒體報(bào)道和其他公開資料顯示,其創(chuàng)建于1995年4月,是一家大型綜合性企業(yè)集團(tuán),管理資產(chǎn)超過10000億元人民幣。經(jīng)過二十余年的發(fā)展,中植集團(tuán)在包括金融服務(wù)、環(huán)保能源、裝備制造、TMT、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域積累了大量的投資與合作成功案例。2014起,中植系企業(yè)通過出資、入股、并購、參與定增等方式,投資了多家在A股上市的環(huán)保龍頭企業(yè)。今年3月,中植集團(tuán)剛將所持有的中融信托約32.984%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給經(jīng)緯紡機(jī)。
三年采購80億 關(guān)聯(lián)交易背后的資本迷局
在引入中植集團(tuán)不到一個月,7月11日晚間,上市公司鴻特科技與易事特分別發(fā)布公告,宣布與小黃狗達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議,未來三年,小黃狗擬向鴻特科技與易事特采購合計(jì)80億元的智能垃圾分類回收硬件設(shè)備。其中向鴻特科技采購預(yù)計(jì)金額為人民幣50億元、易事特為30億元。
其中鴻特科技原名廣東鴻特精密技術(shù)股份有限公司,是一家上市公司,主營業(yè)務(wù)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售用于汽車發(fā)動機(jī)、變速箱及底盤制造的鋁合金精密壓鑄件及其總成。產(chǎn)品除內(nèi)銷外還直接出口到歐美等國家,是許多世界知名汽車廠家的一級供應(yīng)商。2017年注冊成立了網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)公司。2017年10月,鴻特精密控股股東萬和集團(tuán)與派生集團(tuán)和北京派生科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議,以萬和集團(tuán)14.8%的股份作為交易對價收購北京派生100%股權(quán)的遠(yuǎn)期交割,引入派生集團(tuán)成為戰(zhàn)略股東。后為了解決鴻特精密與團(tuán)貸網(wǎng)在網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭,北京派生將旗下團(tuán)貸網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺及“團(tuán)貸網(wǎng)”商標(biāo)獨(dú)占授權(quán)給鴻特精密及其子公司免費(fèi)永久使用借助互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),鴻特精密實(shí)現(xiàn)2017年業(yè)績暴漲,于2018年5月改名為廣東鴻特科技股份有限公司。2018年7月27日,小黃狗環(huán)??萍技捌湟恢滦袆尤伺e牌鴻特科技,合計(jì)持股達(dá)5.06%。
易事特是一家主要從事UPS等功率電子裝置研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的企業(yè),其在本土公司中有一定的口碑,后來轉(zhuǎn)型光伏市場。在公司發(fā)展過程中,因與“第一大客戶涉嫌與振發(fā)系虛假貿(mào)易”,以及“潛伏大量僵尸關(guān)聯(lián)公司,股權(quán)結(jié)構(gòu)錯綜復(fù)雜”而引發(fā)媒體和市場質(zhì)疑。
因?yàn)轼櫶乜萍寂c小黃狗的關(guān)聯(lián)交易,深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部進(jìn)行了關(guān)注:他們向鴻特科技發(fā)放關(guān)注函,聚焦小黃狗的支付能力和鴻特科技的生產(chǎn)能力。鴻特科技隨后進(jìn)行了相應(yīng)回復(fù)稱:截至2018年6月30日,小黃狗總資產(chǎn)為8.26億元,凈資產(chǎn)為4.81億元,因小黃狗業(yè)務(wù)剛完成前期研發(fā)及籌備,尚處于投放期,2018年1-6月營業(yè)收入為零元,凈利潤為-1913.27萬元。公司看好小黃狗業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景,鴻特科技全資子公司遠(yuǎn)見精密已經(jīng)成為小黃狗的供應(yīng)商。截至當(dāng)日公告披露,遠(yuǎn)見精密與小黃狗直接累計(jì)已發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易的總金額為5321萬元。
遠(yuǎn)見精密是鴻特科技以3億元現(xiàn)金于6月份剛收購100%股權(quán)的新三板掛牌企業(yè)。鴻特科技的公告顯示,交易雙方簽訂了對賭協(xié)議。而小黃狗預(yù)計(jì)2018年將向遠(yuǎn)見精密采購設(shè)備金額不超過5億元。
根據(jù)微信公眾號《新金融深度》推算,如果參考遠(yuǎn)見精密之前三年最高年凈利率12%計(jì)算,小黃狗2018年如采購5億元的設(shè)備,會直接給遠(yuǎn)見精密帶來約6000萬元的凈利潤,遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)見精密與鴻特科技簽訂的2億元營業(yè)收入和2500萬元的凈利潤,遠(yuǎn)見精密將會輕松實(shí)現(xiàn)對賭協(xié)議。作為回報(bào),遠(yuǎn)見精密創(chuàng)始股東承諾,其通過交易獲得3億元資金,在扣除相關(guān)稅費(fèi)后,將全部用來購買鴻特科技的股票,且自愿承諾3年內(nèi)不減持。
垃圾回收是手段 資本運(yùn)作布大局
這樣的資本迷局錯綜復(fù)雜,但并不是全部:
根據(jù)小黃狗的公號文章,目前,小黃狗已進(jìn)駐北京、上海、廣州、深圳、東莞、重慶、西安、濟(jì)南、南京等25座城市1000多個社區(qū),共計(jì)鋪設(shè)小黃狗智能垃圾分類回收機(jī)超過2000組,吸引超過47萬人參與環(huán)保投遞,累計(jì)回收廢品2673噸。
不過,雖然小黃狗特別強(qiáng)調(diào)設(shè)備的廢品回收價值,但廢物回收并不是其主要的業(yè)務(wù)模式,它也不和其他廢品回收設(shè)備企業(yè)一樣,主要靠設(shè)備銷售,以及獲得政府補(bǔ)貼來盈利。根據(jù)相關(guān)報(bào)道以及之前的廣告宣傳來看,小黃狗主要通過一系列廣告宣傳,宣傳產(chǎn)品的廢品回收價值,然后通過設(shè)備招商來進(jìn)行資本運(yùn)作。
根據(jù)微信公眾號《新金融深度》文章,小黃狗官網(wǎng)顯示,公司面向全國招商,預(yù)定即享受3年分利潤權(quán)利,與平臺五五分成。加盟方式是10臺起預(yù)定,每臺租金500元/年(每季度從利潤中扣除125元),押金5萬元/臺。小黃狗官網(wǎng)給出的投資盈利分析指出,每臺小黃狗一年凈利潤最高39968元,最低18323元。據(jù)此計(jì)算,投資一臺小黃狗5萬元,年化收益率約為17%至39%之間。小黃狗客服介紹,公司不承諾投資小黃狗的具體收益,但可以保證3年后加盟費(fèi)全額退還。不過小黃狗有18個月的設(shè)備鋪設(shè)期,在此期間投資人沒有收益。在這期間,需要生產(chǎn)小黃狗,并進(jìn)行投放實(shí)驗(yàn),最后完成投放并逐步產(chǎn)生收益。這也意味著,投資小黃狗有一年半的“資金站崗期”。
《新金融深度》根據(jù)鴻特科技公告的小黃狗與遠(yuǎn)見精密簽訂的采購合同信息推算,即便算上外殼等其他配件,一套小黃狗的成本應(yīng)當(dāng)可以控制在2萬元以內(nèi)。這還不排除小黃狗未以最低價格采購遠(yuǎn)見精密回收機(jī)因素。另外的3萬元資金維持整個項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的成本綽綽有余,要說這個項(xiàng)目“空手套白狼”似乎并不為過。
對于這個模式,有業(yè)內(nèi)人士指出,如果銷售速度跟得上鋪設(shè)速度,小黃狗相當(dāng)于純粹用投資人的錢做了自己的事,而且有18個月的資金免費(fèi)期。即使到了本金返還期,它也可以通過4年半的垃圾回收收益及資金運(yùn)營收益收回設(shè)備、人員和管理等成本,前后都不虧。
按照唐軍之前接受媒體時的推算,估計(jì)每組設(shè)備一天的廢品回收最少為150元,相當(dāng)于每臺每天利潤約20多塊錢,而按照《新金融深度》的報(bào)道,其招商口徑則是每臺設(shè)備每天利潤為50多元。中國固廢網(wǎng)采訪了北京一位小黃狗進(jìn)駐社區(qū)的居民,她介紹,在小黃狗進(jìn)駐當(dāng)天,她就進(jìn)行了關(guān)注,并參與了當(dāng)天的推廣活動。按照當(dāng)日推廣活動的情況,一組小黃狗設(shè)備一天利潤150元也許有可能,但后續(xù)人們明顯沒有前幾天的熱情。小黃狗就是一個垃圾分類收集箱,投遞時可以返現(xiàn),或許比較適合老人多的社區(qū),對于她們這樣年輕人多的社區(qū),小黃狗并不具備太強(qiáng)的吸引力。
前述業(yè)內(nèi)人士介紹,即使小黃狗設(shè)備營收效果不理想,招商不利,如果資金可以支撐,其全資持有,投資放緩,設(shè)備按七八年折算,應(yīng)該也不會虧太多。而同時,因?yàn)槭窍蜃约旱年P(guān)聯(lián)公司進(jìn)行的設(shè)備采購,屆時股票上漲估計(jì)肯定更是大賺一筆。而且按照當(dāng)前的布局,小黃狗很可能也以上市為目標(biāo),業(yè)務(wù)只是依托,它們掙得是資本市場的故事和預(yù)期。
從上述內(nèi)容可見,小黃狗的這個模式其實(shí)比較大膽,設(shè)計(jì)也很精巧,不管設(shè)備最后招商效果和運(yùn)營效果如何,對于團(tuán)貸網(wǎng)和關(guān)聯(lián)交易方來說,基本可以穩(wěn)賺不賠。而對于小黃狗來說,如果資本可以圓場,皆大歡喜。
前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從當(dāng)前的模式看,小黃狗最大的風(fēng)險在于其關(guān)聯(lián)公司團(tuán)貸網(wǎng)。據(jù)界面等媒體報(bào)道,在前述鴻特精密股價大漲的背后,鴻特精密存在涉嫌通過團(tuán)貸網(wǎng)“一班人馬兩塊牌子”等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)造假,上市公司涉嫌虛假陳述等嚴(yán)重問題,而根據(jù)媒體報(bào)道,鴻特精密當(dāng)前已幾乎被團(tuán)貸網(wǎng)團(tuán)隊(duì)把控,淪落為團(tuán)貸網(wǎng)的子公司。另一方面,在國家對網(wǎng)絡(luò)金融的嚴(yán)管背景下,團(tuán)貸網(wǎng)備案是否可通過仍存在不確定風(fēng)險。而在唐軍面對團(tuán)貸網(wǎng)投資人的溝通會中,小黃狗的前景展望,被作為成功投資案例用以堅(jiān)定大家對團(tuán)貸網(wǎng)的信心。這樣的關(guān)聯(lián)關(guān)系,難免牽一發(fā)而動全身。
當(dāng)然,結(jié)果究竟會如何,我們還需要拭目以待。在寫作此文時,作者致電小黃狗客服咨詢加盟事宜,客服告知:現(xiàn)在一期加盟因故暫緩,二期加盟的政策正在制定之中,希望耐心等待,關(guān)注公司動態(tài)。希望它們能及早完成布局,設(shè)備招商和回收運(yùn)營雙大捷。
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