近日接到好些地方政府、央企、基金圈朋友的電話,探討PPP的走勢和前景問題。歸納起來,業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂主要有三點(diǎn)。其一,政府付費(fèi)類的PPP還能做嗎?其二,央企參與PPP,現(xiàn)在那些表外融資的玩法還能繼續(xù)嗎?其三,如果前兩個(gè)問題的答案都是否定的,那么PPP還有什么前途??
來源:P3帶路群
劉世堅(jiān) 北京清控偉仕咨詢有限公司總經(jīng)理
僅就個(gè)人觀點(diǎn)而言,我一直都贊同“PPP行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)”的提法,而且我覺得近期各個(gè)管道透露出來的政策信號(hào)(比如前些日子流傳的國資委文件,還有昨天財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)的講話),也都是往這個(gè)方向趨同的,這是一件好事。反過來講,PPP如果還是按照目前這個(gè)路子狂奔下去,那才是真沒前途。要想基業(yè)長青,短期的調(diào)整和陣痛是無可避免的,諱疾忌醫(yī)的結(jié)果其實(shí)已經(jīng)有所顯現(xiàn)。下面簡單談一下對(duì)近期PPP政策信號(hào)的看法。
一、PPP需要重質(zhì)輕量,而非殺雞取卵。
去年圈內(nèi)就有此呼聲,好些人都寫過類似主旨的文章,惜多被視為炮聲而非諫言,政策的調(diào)整也姍姍來遲。由此可見忠言逆耳,兼聽則明。今年以來,除了對(duì)PPP條例征求意見稿之外,圈內(nèi)炮火似乎減弱很多,對(duì)PPP的熱情消褪可能是主因,放炮惹人生厭、不如悶聲發(fā)財(cái)?shù)南敕峙乱彩怯械摹L热糸L期以往,PPP的羊毛被薅得來不及長也是意料之中的事。
二、PPP的“起飛”是多方面助力而成,調(diào)整也需盡量周全。
PPP之所以能在這三年得到快速發(fā)展,主要助力來自于四個(gè)方面。
第一,國家層面倡導(dǎo),部委規(guī)范性文件密集出臺(tái),并不時(shí)調(diào)整,勾勒出基本的游戲規(guī)則。雖然不盡完美,但是終歸是有章可循,對(duì)于聚攏人氣,讓大家可以擼起袖子干活發(fā)揮了很大的作用。
第二,地方響應(yīng),廣開門戶,公共服務(wù)權(quán)利和義務(wù)的讓渡,以及附著其上的工程、資本和運(yùn)營的利潤,是PPP市場變得繁榮的主因。
第三,央企參與,帶動(dòng)相關(guān)優(yōu)勢資源向PPP領(lǐng)域匯聚,也是所謂的“基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)”行業(yè)前所未有的盛況。
第四,各方關(guān)注,精英薈萃,政產(chǎn)學(xué)研均現(xiàn)激烈競爭,并不斷蛻變成長,對(duì)PPP政策和實(shí)務(wù)創(chuàng)新多有養(yǎng)分供給。
由此來看,PPP的“起飛”是多方面助力而成,如需調(diào)整,也應(yīng)綜合考量各方面因素,做到盡量周全。否則牽一發(fā)而動(dòng)全身,很可能陷入“一放就亂、一收就死”的怪圈。
三、什么樣的“平飛”姿勢才算靠譜?
PPP想要進(jìn)入“平飛”狀態(tài),需要考慮和化解以下幾方面的糾結(jié),以免出現(xiàn)“無人駕駛”的尷尬。
首先,政府付費(fèi)類項(xiàng)目占據(jù)半壁江山,豈會(huì)輕易拱手讓人?即便是從現(xiàn)在就開始收緊此類項(xiàng)目入庫,也應(yīng)分地域、分行業(yè)、分項(xiàng)目來進(jìn)行個(gè)案研究,一刀切不合適,點(diǎn)穴式管理可以有。
其次,使用者付費(fèi)類項(xiàng)目,過去多為特許經(jīng)營的地盤,二十年來做得七七八八了。以現(xiàn)在的市場而言,好的項(xiàng)目政府不樂意給,差的投資人不樂意做,又如何與政府付費(fèi)類的項(xiàng)目需求抗衡?而在PPP立法層面,我們還要不要進(jìn)行特許經(jīng)營和政府付費(fèi)的分類?在項(xiàng)目實(shí)操層面,又如何超越特許經(jīng)營模式而另辟新局呢?
再次,地方經(jīng)濟(jì)需要發(fā)展,融資目前還是硬道理。忽視杠桿的作用,恐怕會(huì)是緣木求魚。以目前市場的情況看,資本金的問題恐怕還不是核心癥結(jié),融資、擔(dān)保和相關(guān)游戲規(guī)則的整體老化與僵硬,才是PPP模式在中國淪為變相融資通道的根本原因。
最后,民間投資不振,不僅僅是PPP面臨的問題,而是頂層設(shè)計(jì)與配套法規(guī)制度之痛,也是簡單的政策導(dǎo)向所不能承受之重。在這個(gè)方面,我們需要的是大戰(zhàn)略,是組合拳,而不能將希望寄托于央企、國企主動(dòng)收縮或退場上面。我們可以想一想,如果市場還是這個(gè)市場,規(guī)則還是這個(gè)規(guī)則,央企和國企都不能做到全身而退,民企和外企就可以嗎?
四、PPP還有沒有未來?
要回答這個(gè)問題,我們不妨再回顧一下那份網(wǎng)傳的“國資委文件”。實(shí)話實(shí)說,當(dāng)時(shí)看到這份文件,我真的一點(diǎn)都不吃驚,而且真心把它認(rèn)作PPP的長期利好。當(dāng)然短期是利空,這點(diǎn)也毋庸諱言。總的來說,對(duì)于這份文件,以及它所反映出來的政策意圖,個(gè)人觀點(diǎn)如下:
一是“不出所料”。今年的金融工作會(huì)議以來,風(fēng)險(xiǎn)防控和融資收緊是中期調(diào)整的主要趨勢,不針對(duì)PPP,但是PPP無法獨(dú)善其身。
二是“首當(dāng)其沖”。央企是此輪PPP新浪潮的最大玩家,又是“共和國長子”,他們的調(diào)整不是早了,是有點(diǎn)晚。
三是“長期向好”。規(guī)范比冷宮要好。想想過去的BT,看看今天的PPP,進(jìn)入冷宮的不會(huì)是PPP的全部,但是部分(如所謂的BTO)是有可能的。不過這影響不了PPP的戰(zhàn)略地位,因?yàn)橥藷o可退。
所以,PPP當(dāng)然有未來,只是需要大家共同來呵護(hù),拔苗助長再不可取,“平飛”才是硬道理。當(dāng)然,平飛除了決心和勇氣,還得看風(fēng)向和技術(shù)。最重要的,飛行物得靠譜。一個(gè)老是沒有頂層設(shè)計(jì)和配套規(guī)則的PPP,起飛不易,平飛更難,各位PPPers還要加油??!
來源:劉世堅(jiān) 中國環(huán)聯(lián)
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